Vendemos a TAP. Depois de lá metermos 3 200 milhões.

01A venda

A 3 de novembro, o Governo e a Lufthansa assinaram o contrato de venda da TAP. O grupo alemão fica com 44,9% da companhia por 1 201 milhões de euros, com mais 5% reservados aos trabalhadores. O Estado mantém 51% por agora, e a integração no grupo Lufthansa depende de Bruxelas, com conclusão prevista para o início de 2028.

Foi anunciada como um bom negócio. Para saber se é, falta uma linha na conta: quanto custou.

02Quanto entrou e quanto volta

Entre 2020 e 2022, com a pandemia e o plano de reestruturação aprovado por Bruxelas, o Estado meteu mais de 3,2 mil milhões de euros de dinheiro público na TAP. Quando a Comissão Europeia deu o plano por concluído, em junho de 2026, a conta total estava em 3,34 mil milhões.

A Lufthansa paga 1 201 milhões. Para já, volta pouco mais de um terço do que entrou.

03Quanto custou a cada um

Dividimos os 3 200 milhões pela população residente em Portugal, que o INE estima em 11,4 milhões de pessoas em 2025. Dá 280,7 euros por pessoa, que arredondamos para baixo: 280 euros. Inclui crianças e quem não paga IRS. Por contribuinte, o valor seria bem mais alto.

04"Mas ficamos com 51%"

É o melhor argumento a favor da venda, e merece resposta. Se a Lufthansa paga 1 201 milhões por 44,9%, o preço implícito da TAP inteira é de cerca de 2 675 milhões de euros. Ou seja: mesmo que o Estado vendesse 100% da companhia a este preço, ficava 16% abaixo do que lá meteu.

Há ainda uma segunda fase prevista, com mais 488 milhões e uma troca de ações no grupo Lufthansa. Mesmo somando tudo, o dinheiro público não volta inteiro.

05Onze anos de vaivém

A TAP foi privatizada em 2015. Em 2017, o Governo seguinte voltou a pôr o Estado com metade. Em 2020, pagou 55 milhões de euros para o acionista privado David Neeleman sair e ficou com 72,5%. Em 2026, vende outra vez. Cada volta foi decidida por quem não pagou a conta do próprio bolso.